昨天自言自语的忧患了一遍今年的金融环境，决定在局势不明朗的情况下，减仓。今天上午一顿操作猛如虎，砍掉了70%的仓位。
顿时感觉万分的轻松愉快。
查了一下，从2011年开始，中国的外汇储备就不再增长了，保持在3万亿美元多一点，如果计算通货膨胀率，这3万亿美元应该已经贬值了一半不止。我国曾经把出口创汇当作政治任务，为什么突然在2011年开始就不创汇了呢？是我国没有贸易顺差了吗？显然不是，这13年来，我国每年仍然贸易顺差几千亿，这么算下来，我们的外汇储备应该高达6万亿了。那么钱去哪里了？
先普及一下出口创汇是什么业务。
比如你做出口生意，在海外收到美元，因为你的供应商或者企业开支在国内，所以，你要把美元换成人民币。比如你去中国银行换人民币，中国银行就会收到你的美元，把人民币给你。中国银行手上就会有很多美元，它再和央行兑换，那央妈手上就掌握了大量的美元。这就是外汇储备。外汇储备已现金或者美国国债的方式储存，不包括在海外投资的项目资产，是纯现金或者类现金的金融资产。
出口创汇有一个功能，就是人民币造血的功能。例如你出口收到一个亿美金（假设汇率是1：10），你给了央妈，央妈得另外印10亿人民币给你。而这10亿人民币流通到社会，就有了货币发行的乘数效应的作用。一般来说，会有5倍的效应。那么社会流通的货币，可能会变成50亿的流通量。这50亿的流通量能导致通货膨胀，从而刺激了消费和投资，让经济活跃起来。所以，出口创汇并不仅仅是赚外汇那么简单的事情。对国内的经济活力起到很大的作用。
那为什么这13年以来，外汇储备一直不增加了呢？有两个正规渠道的解释：
第一：对外投资花掉了。
第二：出口直接收取人民币。
最近十几年，中国对外投资非常大。对外投资是怎么来的美元？国内的企业找央妈，把人民币给央妈，央妈给他美金，它去海外买球星，买矿产，买房子，建厂。这样对国内的人民币就有了收缩的功能。人民币的流通就通缩了。有没有感觉到？从2018年贸易战以来，中国就开始加速在海外投资，然后国内就开始出现了通缩。通缩会打垮中国的楼市和股市。所以，中国的楼市玩完了，而股市也失血了。大量低估值的股票没人要。
如果只是这样，我觉得还是健康的。但有一件事，这两年来就很不健康。那就是非投资资本的外逃。
中国不是资本项下自由兑换的国际金融市场，但是贸易项下自由贸易的市场。尤其是跨境电商的兴起，这种贸易项下的资本就更灵活了。过去两年美国加息11次，中国的资本家发现，把钱转到美国拿利息是有差价的。于是怎么操作？这群混蛋用跨境电商的方式，把资金结算在海外，不结汇回国了。海外收款不结汇，国内用自有资本支付工资、货款。跨境电商让资本项下不自由形同虚设。
当然，这是长期的现象，不是炒股买卖的理由。我已经默认这种背景好久了。是因为我觉得还是可以在这么恶劣的环境中战胜市场。我决定保留头寸，主要还是觉得今年的风险爆点太多，有黑天鹅的可能。
两战就不说了，美国继续支援乌克兰，恐怕又要死多很多俄罗斯乌克兰人，才能分胜负，不知道会去到什么程度。巴以也很有外溢的风险。这两战能把中国的对外投资形成很大的威胁。
另外就是美国继续加息的可能。如果美国继续加息，那么日本、印度、欧洲可能都要经受危机，中国的跨境电商式的资本外流可能会加剧，人民币进一步通缩。股市楼市会有进一步的风险。而香港的楼市可能更加危险。据说李超人在亏本卖方。
新国九条本来是一个非常正面的激励，但似乎有点生不逢时。它导致的效果不是输血，而是流血——玩猫腻的资本撤退，而投资的资本不进场，或者还在等便宜货，这有个风险敞口——个人感觉很大，或者至少要有个坑来呈现——但奄奄一息之际，还没有呈现。
国家应该都知道我说的情况的。但美元加息导致的这种外贸不结汇的资本外流，国家好像也没什么办法。美国陷入了加息和QE的矛盾政策——意思是说，美国不加息，继续通胀，如果加息，债务更沉重，赤字更大难以为继。中国也陷入了通缩和减息的矛盾中——意思是说，中国如果不加息，资本继续外流，中国如果加息，那么会进一步通缩。也是两难的境地。
这是一场看谁先死的金融战。但无论是谁倒下，中国的金融市场都是会产生很大的金融动荡的。
我希望中国赢，但是我先躲一躲。
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发表于 2024-4-23 14:31
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千斤顶
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发表于 2024-4-23 15:05
